Editorial von Ruth Vierbuchen: Nach zwölf Jahren Immobilien-Hype und der sehr abrupten Zinswende befinden sich die Immobilienmärkte weltweit immer noch in der Abbremsphase und angesichts des starken Einbruchs bei den Aktivitäten lauten die Fragen aller Fragen: Ist der Boden schon erreicht? Gibt es noch weitere Korrekturen bei Bewertung und Preisen? Versiegt die Inflation und werden die Zinsen bald gesenkt?

Editorial von Ruth Vierbuchen: Nach dem endlos langen Immobilien-Boom beginnen zunehmend die Aufräumarbeiten. Hierzulande läuft es etwas langsamer, weil der Mangel an Transaktionen bislang auf breiter Front spürbare Wertkorrekturen verhindert hat. Ein interessantes Schlaglicht auf die Marktlage wirft eine Feststellung von Savills in seinem jüngsten Marktbericht. Hier heißt es, dass sich der Käufermarkt wieder etwas belebt und das Interesse an Übernahmen wächst. Allerdings stellt der Immobilienberater fest, dass manche Kaufwillige „unrealistisch niedrige“ Preisvorstellungen haben.

Editorial von Ruth Vierbuchen: Die Berichte über Wertkorrekturen in den Immobilienmärkten häufen sich. So titelte etwa das Institut für Weltwirtschaft in Kiel Anfang Februar, dass die Preise bei Wohnimmobilien 2023 „in historisch einmaligem Ausmaß gefallen“ sind, dem höchsten Rückgang in 60 Jahren. Bei Eigentumswohnungen lag der Rückgang im Jahresvergleich bei -8,9%. Diese Superlative relativieren sich freilich, wenn man sich vor Augen führt, dass sich die Preise für Wohnimmobilien in den zwölf Jahren vor der Zinswende 2022 mehr als verdoppelt haben, wie der Verband der Pfandbriefbanken (VdP) ausgerechnet hat. Die Antworten der Politik auf diese Probleme zeugen von Hilflosigkeit.

Editorial von Ruth Vierbuchen: Die größten Sorgen bereitet dem Innenstadt-Handel derzeit die Kaufzurückhaltung der Kunden. Die zeigte sich deutlich beim Weihnachtsgeschäft, auf das viele Einzelhändler als krönenden Jahresabschluss gehofft hatten. Doch bei einer Inflationsrate von 5,9% im Vorjahr wurde viel Kaufkraft für die Lebenshaltungskosten aufgezehrt. Das macht es insbesondere dem innerstädtischen Einzelhandel nach den Corona-bedingten Zwangsschließungen nicht einfacher, zur Normalität zurückzufinden, auch wenn der 2023 geschrumpfte Online-Handel etwas an Schrecken verliert.

Editorial von Ruth Vierbuchen: Die Erleichterung über das Ende der zweiten Insolvenz von Galeria Karstadt Kaufhof in Eigenverwaltung währte nicht lange. Die Filialen, die bei diesem Verfahren auf der zweiten Streichliste standen, werden erst am 31. Januar geschlossen. Dass der CEO Olivier van den Bossche, der die Geschicke des Unternehmens seit vergangenem Frühjahr leitet, bei Ankündigung des dritten Insolvenzantrags in kürzester Zeit, feststellte, dass nun über die Mieten der Warenhäuser verhandelt werden muss, die Signa gehören und über teure Dienstleister sowie das Service-Center in Essen, wirft ein bezeichnendes Licht auf den früheren Sachwalter Arndt Geiwitz und die Tragfähigkeit der Insolvenzverfahren.

Editorial von Ruth Vierbuchen: Mit 2023 ist ein schwieriges Jahr zu Ende gegangen. Schon der Ausbruch der Covid-19-Pandemie hat die geschmiert laufende westliche Welt mit ihrer super-effizienten Just-in-time-Produktion 2020 ahnen lassen, wie schnell und nachhaltig dieses hocheffiziente System aus der Balance geraten kann. Der russische Angriff auf die Ukraine hat diese Tatsache um die weitere Erkenntnis ergänzt, dass die friedliche Koexistenz zwischen den Machtblöcken des Westens und des Ostens vorbei ist und damit ein wichtiges Fundament der reibungslos funktionierenden internationalen Arbeitsteilung wegbricht. Das Fehlen wichtiger Medikamente in Deutschland und Europa als Folge dieser Störung ist ein ernst zu nehmendes Beispiel für diese Entwicklung.

Editorial von Ruth Vierbuchen: Im vergangenen September hatte die Real GmbH, der nach der Weitergabe des größten Teils der zumeist gemieteten 275 Real-Standorte an die Wettbewerber Kaufland, Edeka und Globus nur noch ein Kerngeschäft aus 63 Mein-Real-Märkten geblieben war, Insolvenz in Eigenverwaltung angemeldet. Doch anders als der Antrag auf Insolvenz in Eigenverantwortung, bei der die Erhaltung des Unternehmens durch Sanierung und Schuldenerlass im Vordergrund steht, erhoffen lässt, mündet das Verfahren nun in die Zerschlagung, weil die Lage der Real GmbH laut Geschäftsführung schwierig ist – offenbar zu schwierig, um das Unternehmen weiterzuführen.

Editorial von Ruth Vierbuchen: Sowohl der Rat der Europäischen Zentralbank (EZB) im Oktober als auch die US-Notenbank Federal Reserve eine Woche später haben ihre Leitzinsen von 4,0 bis 4,75% in Europa und 5,25% bis 5,5% in den USA vorerst auf dem erreichten Niveau belassen – nicht zuletzt, weil die Inflationsraten spürbar nachgegeben haben. Die Frage, die die geschockte Immobilienwirtschaft nun bewegen dürfte, ist, ob mit diesem Zinsniveau und der Zinspause die herbeigesehnte Grundlage für die mittelfristigen Entscheidungen erreicht wurde. Die Antwort dürfte ein klares „Jein“ sein.